今年以來,母嬰市場創(chuàng)業(yè)端和消費端均表現(xiàn)火爆,但涉及母嬰消費的多家上市公司出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下降或業(yè)績虧損。其中,金發(fā)拉比(35.80 -0.67%,買入)上半年營收下降5.51%,嬰幼兒奶粉巨頭貝因美(11.73 +0.17%,買入)營業(yè)收入下滑23.2%。新渠道的擠占、進口品牌的沖擊和奶粉新政的影響,讓紅火的母嬰經(jīng)濟沒有在上市公司經(jīng)營方面得到充分體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,奶粉新政短期造成行業(yè)競爭加劇,隨著集中度的提升,龍頭企業(yè)將搶占更多市場空間。

集中度有望提升

奶粉是嬰兒撫育過程中花費較多、市場價值較高的部分。貝因美作為國產(chǎn)奶粉市場占有率最高的品牌,今年上半年卻遭遇巨虧;乳業(yè)巨頭伊利股份(16.11 停牌,買入)的奶粉銷量也下滑超過20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,其主要原因,一是國際奶粉價格處于低位,導(dǎo)致進口奶粉增加,擠占國內(nèi)奶粉銷售空間;二是新的奶粉注冊制度頒布,大量中小奶粉企業(yè)將退出市場,基于出貨減少損失的考慮,大量中小企業(yè)選擇在此之前低價出貨,短期造成行業(yè)競爭加劇。

隨著奶粉配方注冊制10月1日起實施,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,小牌雜牌奶粉清庫存有望在2016年三季度至四季度處理完畢。同時,“洋奶粉”進口趨嚴(yán),2018年起未經(jīng)注冊的海外原版配方奶粉將不能進入國內(nèi)市場銷售。分析人士預(yù)計,配方注冊制將清理出200億元左右的市場空間。

為扭轉(zhuǎn)虧損,貝因美自去年11月開始,通過信貸支持向經(jīng)銷商壓貨,并開始梳理渠道,由經(jīng)銷商轉(zhuǎn)變成代理商模式,2016年把對代理商和終端門店的管理作為重點。新產(chǎn)品開發(fā)方面,貝因美向3段后延伸,推出4段兒童牛奶,將配方奶粉加水復(fù)原成牛奶后,用利樂包裝解決保存和攜帶問題,瞄準(zhǔn)大月齡幼兒的外出市場。興業(yè)證券(7.70 +0.00%,買入)指出,公司通過穩(wěn)定并下沉渠道,有利于爭奪小牌雜牌奶粉退出后騰出的三四線市場空間。

伊利股份旗下嬰幼兒奶粉有伊利金裝、伊利倍冠、金領(lǐng)冠、金領(lǐng)冠珍護、托菲爾5個系列產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,伊利的子品牌數(shù)量少,在品牌方面受奶粉新政影響較低。且伊利作為國內(nèi)龍頭乳企,將受益于行業(yè)集中度提升,未來有利于其提升市場份額。

三元股份(8.06 -0.49%,買入)開始在嬰幼兒奶粉市場發(fā)力,其主打恩系列和愛系列,近三年來嬰幼兒奶粉收入分別同比增長99.5%、101.88%和10.5%。

母嬰長產(chǎn)業(yè)鏈待開發(fā)

除食品外,服裝、母嬰零售、嬰幼兒洗護也是母嬰產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)。近年來,產(chǎn)后保養(yǎng)、產(chǎn)后瘦身等新興消費開始進入新手媽媽的消費計劃,辣媽經(jīng)濟等待發(fā)威。

報告顯示,80、90后媽媽們在關(guān)注奶粉等必備用品的同時,還會注重孩子與自身的打扮,從而催生了對童裝、親子裝等更大的需求。9月30日,童裝企業(yè)金發(fā)拉比公司公告,擬通過旗下子公司拉比母嬰(香港)有限公司出資2.25億元參與認(rèn)購亞太國際婦嬰童產(chǎn)業(yè)基金份額。公司表示,此舉意在借助海外團隊,將海外優(yōu)質(zhì)品牌和服務(wù)引入國內(nèi)市場,拓展品類形成多品牌集群,優(yōu)化目前以衣服棉品為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),引入孕婦用品、童車、食品等多個品類,以剛需高頻次產(chǎn)品帶動低頻次高毛利產(chǎn)品,將嬰兒穿用相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)向深度延伸。

母嬰零售渠道方面,因產(chǎn)后不便及攜帶嬰兒等原因,不需出門的母嬰電商受新媽媽青睞而發(fā)展迅速,2015年已占到嬰幼兒童產(chǎn)品總銷售額的23.7%。易觀國際預(yù)計,2016年中國母嬰用品網(wǎng)絡(luò)零售交易規(guī)模將達到3020億元。

蘇寧云商(11.09 +0.18%,買入)2013年收購在線母嬰零售品牌紅孩子。在其公布的2016年戰(zhàn)略中,將開設(shè)40家大型實體綜合店,計劃未來三年總店面數(shù)超150家;同時,推出蘇寧紅孩子母嬰生態(tài)圈服務(wù)3.0,服務(wù)包括育嬰顧問、專家講堂、自營服務(wù)站母嬰育嬰師、育兒節(jié)目等。公司計劃以O(shè)2O全渠道戰(zhàn)略為核心,打造購物、服務(wù)、游樂一站式體驗。

羅蘭貝格發(fā)布報告稱,嬰幼兒洗護市場是整個嬰童業(yè)發(fā)展最為穩(wěn)健的一支,其中嬰幼兒護膚類、洗沐類的發(fā)展最為突出。上海家化(28.14 -1.44%,買入)推出的“啟初”嬰幼兒洗護品牌主打高品質(zhì)與安全性。數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年“啟初”嬰兒面霜的市場份額從4.5%增長到6.9%,二季度排名全國嬰兒面霜第二名,僅次于強生。但從品牌認(rèn)同度看,中國統(tǒng)計信息服務(wù)中心報告顯示,國產(chǎn)品牌相對于強生、貝親等國際品牌仍有較大差距。